{"navegacao":null,"view":"views/exibenormativo.aspx","conteudo":[{"Titulo":"Resolução BCB N° 525","Tipo":"Resolução BCB","Documentos":null,"DOU":"Publicada no DOU de 1º/12/2025, Seção 1, p. 250/251.","Id":52770,"Data":"2025-11-28T21:01:00Z","DataTexto":"28/11/2025 18:01","Numero":525.0,"VersaoNormativo":1.0,"Assunto":" Dispõe sobre a realização de operações compromissadas com títulos de renda fixa pelas instituições de pagamento, pelas sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários, pelas sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários e pelas sociedades corretoras de câmbio.","NormasVinculadas":null,"Referencias":"Lei nº 4.728/1965, art. 9º-A, inciso I.;#Lei nº 12.865/2013, art. 9º.;#Resoluções CMN ns. 4.282/2013 e 5.105/2023.;#","Atualizacoes":null,"Revogado":false,"Cancelado":false,"Texto":"

RESOLUÇÃO\nBCB Nº 525, DE 28 DE NOVEMBRO DE 2025

Dispõe sobre a realização de operações\ncompromissadas com títulos de renda fixa pelas instituições de pagamento, pelas\nsociedades corretoras de títulos e valores mobiliários, pelas sociedades\ndistribuidoras de títulos e valores mobiliários e pelas sociedades corretoras\nde câmbio.

A\nDiretoria Colegiada do Banco Central do Brasil, em sessão realizada em 26 de\nnovembro de 2025, com base nos arts. 9º da Lei nº 12.865, de 9 de outubro de\n2013, e 9º-A, caput, inciso I, da Lei nº 4.728, de 14 de julho de 1965, e tendo\nem vista o disposto na Resolução nº 4.282, de 4 de novembro de 2013, e na\nResolução CMN nº 5.105, de 28 de setembro de 2023,

R E S O L V E :

CAPÍTULO I

DO OBJETO

Art.\n1º  Esta Resolução dispõe sobre a\nrealização de operações compromissadas pelas:

I -\ninstituições de pagamento;

II -\nsociedades corretoras de câmbio;

III -\nsociedades corretoras de títulos e valores mobiliários; e

IV -\nsociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários.

CAPÍTULO II

DAS\nOPERAÇÕES E DOS TÍTULOS

Art.\n2º  Subordinam-se aos requerimentos desta\nResolução os seguintes tipos de operações com títulos de renda fixa:

I -\noperações com compromisso de recompra com vencimento em data futura, anterior\nou igual à do vencimento dos títulos objeto da operação:

a)\nvenda com compromisso de recompra assumido pelo vendedor, conjugadamente com\ncompromisso de revenda assumido pelo comprador, para liquidação em data\npreestabelecida;

b)\nvenda com compromisso de recompra assumido pelo vendedor, conjugadamente com\ncompromisso de revenda assumido pelo comprador, para liquidação a qualquer\ntempo durante determinado prazo, a critério de qualquer das partes, conforme\npreviamente acordado entre essas; e

c)\nvenda com compromisso de recompra assumido pelo vendedor, liquidável a critério\nexclusivo do comprador, em data determinada ou dentro de prazo estabelecido;

II -\noperações com compromisso de revenda com vencimento em data futura, anterior ou\nigual à do vencimento dos títulos objeto da operação:

a)\ncompra com compromisso de revenda assumido pelo comprador, conjugadamente com\ncompromisso de recompra assumido pelo vendedor, para liquidação em data\npreestabelecida;

b)\ncompra com compromisso de revenda assumido pelo comprador, conjugadamente com\ncompromisso de recompra assumido pelo vendedor, para liquidação a qualquer\ntempo durante determinado prazo, a critério de qualquer das partes, conforme\npreviamente acordado entre essas; e

c)\ncompra com compromisso de revenda assumido pelo comprador, liquidável a\ncritério exclusivo do vendedor, em data determinada ou dentro de prazo\nestabelecido;

III -\noperações de venda de títulos com compromisso de recompra assumido pelo\nvendedor, conjugadamente com compromisso de revenda assumido pelo comprador,\npara liquidação no mesmo dia;

IV -\noperações de compra de títulos com compromisso de revenda assumido pelo\ncomprador, conjugadamente com compromisso de recompra assumido pelo vendedor,\npara liquidação no mesmo dia;

V -\noperações de compra ou de venda a termo, tendo o vendedor, por ocasião da\ncontratação da operação, a propriedade do título negociado ou a certeza dessa\npropriedade até a data da liquidação da venda a termo, nesse caso com base em\ncompromisso efetivo de recompra ou em operação de compra a termo que tenha data\nde liquidação igual ou anterior à da venda a termo; e

VI -\noperações de compra ou de venda a termo, sem que o vendedor tenha, por ocasião\nda contratação da operação, a propriedade do título negociado ou a certeza\ndessa propriedade até a data da liquidação da venda a termo.

§\n1º  Para efeito desta Resolução,\ndesignam-se operações compromissadas as operações definidas neste artigo.

§\n2º  As operações compromissadas devem ser\nregistradas e liquidadas no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia –\nSelic ou em sistema de custódia e liquidação ou de compensação e liquidação de\noperações com títulos e valores mobiliários autorizado pelo Banco Central do\nBrasil ou pela Comissão de Valores Mobiliários.

§\n3º  As operações compromissadas de que\ntratam os incisos I e II do caput devem ser realizadas com rentabilidade\ndefinida ou com parâmetro de remuneração estabelecido.

§\n4º  É vedada a realização de operações\ncompromissadas com cláusula de reajuste de valor com base em variação de\ncotação de moeda estrangeira, exceto quando se tratar de operações de compra ou\nde venda a termo previstas nos incisos V e VI do caput, tendo por objeto\ntítulos cujo valor nominal seja atualizado por esse parâmetro de remuneração.

§\n5º  As operações compromissadas de que\ntratam os incisos II e IV do caput, quando realizadas com clientes que não\nsejam instituições financeiras nem as demais instituições autorizadas a\nfuncionar pelo Banco Central do Brasil, somente podem ter por objeto títulos\nnão vinculados a compromissos de revenda.

§\n6º  As operações de venda ou de compra a\ntermo previstas nos incisos V e VI do caput podem ser contratadas\nconjugadamente com a assunção dos compromissos de recompra ou de revenda de que\ntratam os incisos I e II do caput.

§\n7º  As operações de compra ou de venda a\ntermo previstas no inciso VI do caput somente podem ser realizadas entre as\ninstituições de que trata esta Resolução e entre elas e as demais instituições\nautorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil.

Art.\n3º  As operações compromissadas podem ter\npor objeto exclusivamente os seguintes títulos, devidamente registrados no\nSelic ou em sistema de custódia e liquidação de operações com títulos e valores\nmobiliários autorizado pelo Banco Central do Brasil ou pela Comissão de Valores\nMobiliários:

I -\ntítulos de emissão do Tesouro Nacional;

II -\ncréditos securitizados pelo Tesouro Nacional;

III -\nTítulos da Dívida Agrária de emissão do Instituto Nacional de Colonização e\nReforma Agrária;

IV -\ntítulos estaduais e municipais;

V -\ncertificados de depósito bancário;

VI -\ncédulas de crédito bancário;

VII -\ncertificados de cédulas de crédito bancário;

VIII\n- letras de câmbio de aceite de instituições financeiras;

IX -\nletras hipotecárias;

X -\nletras de crédito imobiliário;

XI -\ncédulas de crédito imobiliário;

XII -\ndebêntures;

XIII\n- cédulas de debêntures;

XIV -\nnotas comerciais;

XV -\ncertificados de recebíveis imobiliários;

XVI -\ncédulas de produto rural com liquidação financeira;

XVII\n- certificados de direitos creditórios do agronegócio;

XVIII\n- letras de crédito do agronegócio;

XIX -\ncertificados de recebíveis do agronegócio;

XX -\ncédulas de crédito à exportação;

XXI -\nnotas de crédito à exportação;

XXII\n- obrigações emitidas pela International Finance Corporation – IFC, conforme\nautorização concedida em regulamentação específica;

XXIII\n- letras de arrendamento mercantil;

XXIV\n- letras financeiras; e

XXV -\nletras imobiliárias garantidas.

§\n1º  Para efeito desta Resolução,\nconsideram-se títulos os valores mobiliários de renda fixa referidos neste\nartigo.

§\n2º  As operações de compra ou de venda a\ntermo previstas no art. 2º, caput, inciso VI, somente podem ter por objeto\ntítulos de emissão do Tesouro Nacional, exceto quando registradas e liquidadas\nem sistema de compensação e liquidação de operações com títulos e valores\nmobiliários autorizado pelo Banco Central do Brasil ou pela Comissão de Valores\nMobiliários e administrado por câmara ou prestador de serviços que assuma a\nposição de parte contratante para fins de liquidação das operações realizadas\npor seu intermédio.

§\n3º  Fica vedada a realização de operações\ncompromissadas tendo por objeto títulos de emissão ou aceite próprio,\nadmitindo-se que as existentes até a data de 3 de julho de 2006 sejam mantidas\naté o seu vencimento, proibida a respectiva prorrogação ou renovação.

Art.\n4º  As operações de compra ou de venda a\ntermo previstas no art. 2º, caput, inciso VI, podem ter por objeto títulos de\nemissão do Tesouro Nacional vinculados a oferta pública, independentemente da\nexistência de títulos da mesma espécie (tipo, vencimento e base de remuneração)\nno mercado, desde que atendidas, cumulativamente, as seguintes condições:   

I -\ntenha sido previamente divulgada a oferta pública dos títulos por ato da\nSecretaria do Tesouro Nacional do Ministério da Fazenda ou do Banco Central do\nBrasil;

II -\na liquidação das operações fique condicionada à venda, na oferta pública, de\n51% (cinquenta e um por cento), no mínimo, da quantidade de títulos previamente\nanunciada na forma prevista no inciso I; e

III -\na data de liquidação das operações seja igual à da liquidação da oferta\npública.

Parágrafo\núnico.  O Banco Central do Brasil, a seu\ncritério, pode determinar a interrupção do registro das operações referidas\nneste artigo quando a quantidade total registrada atingir montante incompatível\ncom a quantidade total dos títulos previamente anunciada na forma prevista no\ninciso I do caput.

Art.\n5º  Admite-se a livre movimentação dos\ntítulos objeto de compromissos de revenda, desde que atendidas as seguintes\ncondições:

I -\nas partes firmem acordo de livre movimentação; e

II -\nos compromissos sejam liquidados em sistema de registro e de liquidação\nfinanceira de ativos autorizado pelo Banco Central do Brasil ou pela Comissão\nde Valores Mobiliários e administrado por câmara ou prestador de serviços que\nassuma a posição de parte contratante para fins de liquidação das operações\nrealizadas por seu intermédio.

§\n1º  A condição prevista no inciso II do\ncaput não será exigida para as operações compromissadas:

I -\ncom títulos emitidos pelo Tesouro Nacional;

II -\ncontratadas entre instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do\nBrasil; ou

III -\ncontratadas entre instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do\nBrasil e investidor profissional não autorizado a funcionar pelo Banco Central\ndo Brasil, nos termos definidos em normas da Comissão de Valores Mobiliários.

§\n2º  Nas operações de que trata o inciso\nIII do § 1º realizadas com títulos que não sejam emitidos pelo Tesouro Nacional\ne sem a contratação de câmara ou prestador de serviço mencionado no inciso II\ndo caput, o contrato da operação deve possuir cláusula prevendo mecanismo de\nresolução de falha de entrega dos títulos objeto da operação pela parte que\nassumiu o compromisso de revenda, que permita à parte com compromisso de\nrecompra:

I -\nadquirir no mercado os títulos objeto da operação ou títulos equivalentes; e

II -\ncobrar da parte inadimplente eventuais perdas decorrentes dessa aquisição.

Art.\n6º  Os títulos objeto de compromissos de\nrevenda sem acordo de livre movimentação não podem ser vendidos ou de outra\nforma negociados, exceto quando se tratar de novas operações compromissadas sem\nacordo de livre movimentação e com data de recompra igual ou anterior à data da\nrevenda compromissada.

CAPÍTULO III

DA\nHABILITAÇÃO

Art.\n7º  Nas operações compromissadas\nrealizadas pelas instituições de que trata o art. 1º, é obrigatório que pelo\nmenos uma das partes contratantes da operação seja um dos seguintes tipos de\ninstituição autorizada pelo Banco Central do Brasil, habilitada a realizar\noperações compromissadas:

I -\nbanco múltiplo;

II -\nbanco comercial;

III -\nbanco de investimento;

IV -\nbanco de desenvolvimento;

V -\nsociedade de crédito, financiamento e investimento;

VI -\nsociedade corretora de títulos e valores mobiliários;

VII -\nsociedade distribuidora de títulos e valores mobiliários;

VIII\n- Caixa Econômica Federal; ou

IX -\ncooperativa de crédito.

§ 1º\nConsidera-se habilitada a instituição que, satisfeitas as condições\nestabelecidas na regulamentação em vigor, encaminhar comunicação por escrito ao\nBanco Central do Brasil, com antecedência de, no mínimo, cinco dias do início\nde sua atuação em determinada modalidade de operações compromissadas,\ninformando a intenção de realização dessa modalidade de operações, a data de\ninício das operações compromissadas e o nome de pelo menos um administrador por\nelas responsável.

§\n2º  Na hipótese de substituição de\nadministrador responsável pelas operações compromissadas, o fato deverá ser\nigualmente comunicado ao Banco Central do Brasil, no prazo máximo de cinco dias\nde sua ocorrência.

CAPÍTULO IV

DOS LIMITES\nE DAS NORMAS OPERACIONAIS

Art.\n8º  Na realização das operações\ncompromissadas, a base de cálculo para fins de apuração dos limites\noperacionais das instituições de que trata esta Resolução será:

I -\nna hipótese de a instituição não pertencer a conglomerado prudencial, o\nPatrimônio de Referência – PR da instituição; ou

II -\nna hipótese de a instituição pertencer a conglomerado prudencial, o PR\nconsolidado das instituições habilitadas a realizar operações compromissadas\nque integrem o conglomerado prudencial ao qual pertença.

Parágrafo\núnico.  No caso de instituição\npertencente a conglomerado prudencial mencionada no inciso II do caput, a\nverificação do atendimento dos limites operacionais referenciados em PR de que\ntrata o art. 9º, caput, incisos I e II, deve considerar, de forma consolidada,\ntanto as operações realizadas pela própria instituição como as operações\nrealizadas pelas demais instituições habilitadas pertencentes ao mesmo\nconglomerado.

Art.\n9º  As instituições de que trata esta\nResolução estão sujeitas aos seguintes limites operacionais:

I -\ntrinta vezes a base de cálculo de que trata o art. 8º, no caso de operações,\nisolada ou cumulativamente, com:

a)\ntítulos de emissão do Tesouro Nacional, créditos securitizados pelo Tesouro\nNacional e Títulos da Dívida Agrária de emissão do Instituto Nacional de\nColonização e Reforma Agrária;

b)\ntítulos e valores mobiliários de emissão dos Estados, do Distrito Federal ou\ndos Municípios;

c)\ntítulos e valores mobiliários de emissão de empresas públicas e sociedades de\neconomia mista não financeiras, suas subsidiárias e demais empresas\ncontroladas, direta ou indiretamente, pela União, pelos Estados, pelo Distrito\nFederal e pelos Municípios, inclusive as sociedades de objeto exclusivo; e

d)\ntítulos privados; e

II -\no montante atualizado dos títulos em circulação emitidos pelos respectivos\nestados ou municípios, em se tratando de operações compromissadas realizadas\npor instituições que administram fundo de dívida pública estadual ou municipal.

§\n1º  As operações de compra a termo\nprevistas no art. 2º, caput, inciso V, e as operações de compra ou de venda a\ntermo de que trata o art. 2º, caput, inciso VI, devem ser computadas para\nefeito dos limites operacionais estabelecidos no inciso I do caput.

§\n2º  As instituições que administram fundo\nde dívida pública estadual ou municipal, na realização de operações\ncompromissadas com títulos que não os de emissão dos respectivos estados ou\nmunicípios, devem observar os limites operacionais estabelecidos no inciso I do\ncaput.   

§\n3º  Adicionalmente ao limite cumulativo\nde que trata o inciso I do caput, aplica-se às operações compromissadas com\ntítulos privados de que trata o inciso I, alínea "d", do caput,\nlimite operacional adicional de cinco vezes a base de cálculo de que trata o\nart. 8º.

§\n4º  Não se aplica aos títulos públicos\nestaduais e municipais objeto de operações compromissadas na forma do inciso II\ndo caput, o limite de diversificação de risco de que trata a regulamentação\nvigente que dispõe sobre os limites máximos de exposição por cliente e sobre o\nlimite máximo de exposições concentradas.

Art.\n10.  Para efeito de verificação do\natendimento aos limites operacionais estabelecidos no art. 9º, devem ser\nobservados os seguintes procedimentos:

I -\nse o prazo de recompra ou de revenda e a rentabilidade forem definidos, as\noperações compromissadas devem ser computadas pelos respectivos valores de\nliquidação;

II -\nse o prazo de recompra ou de revenda for em aberto, ou estipulado para qualquer\ntempo durante determinado período, e a rentabilidade definida, as operações\ncompromissadas devem ser computadas, respectivamente, pelo valor de resgate dos\ntítulos ou pelo valor de liquidação previsto para o final do período\nconvencionado;

III -\nas operações compromissadas sem preço de recompra ou de revenda definido, tendo\npor objeto títulos com remuneração contratada com base em taxa prefixada, devem\nser computadas pelo valor de resgate dos títulos;

IV -\nas operações compromissadas sem preço de recompra ou de revenda definido, tendo\npor objeto títulos com remuneração contratada com base em taxas pós-fixadas,\ndevem ser computadas pelo valor dos títulos, avaliados pelo último valor\nnominal atualizado acrescido dos juros incorridos, se houver;

V -\nas operações de compra ou de venda a termo, tendo por objeto títulos com\nremuneração contratada com base em taxa prefixada, devem ser computadas pelos\nrespectivos valores de liquidação; e

VI -\nas operações de compra ou de venda a termo, tendo por objeto títulos com\nremuneração contratada com base em taxas pós-fixadas, devem ser computadas\npelos respectivos valores de liquidação, se previstos, ou pelo valor dos\ntítulos, avaliados pelo último valor nominal atualizado acrescido dos juros\nincorridos, se houver.

Art.\n11.  Para efeito de atendimento dos\nlimites operacionais de que trata o art. 9º, não são computados:

I -\nos compromissos de recompra ou de revenda de títulos que tenham servido de\nlastro, respectivamente, a compromissos de revenda ou de recompra assumidos\npela mesma instituição, desde que referidos compromissos tenham a mesma data de\nliquidação;

II -\nas operações compromissadas previstas no art. 2º, caput, incisos III e IV;

III -\nas operações de venda a termo previstas no art. 2º, caput, inciso V;

IV -\nas operações compromissadas nas quais instituições participantes do Selic ou de\nsistema de custódia e liquidação de operações com títulos e valores mobiliários\nautorizado pelo Banco Central do Brasil ou pela Comissão de Valores Mobiliários\natuem como meras intermediárias, não assumindo a condição de parte contratante;\ne

V -\nas operações compromissadas com títulos públicos federais realizadas por\ninstituições emissoras de moeda eletrônica exclusivamente para atendimento da\nexigência de manutenção de recursos líquidos correspondentes aos passivos em\nmoeda eletrônica dessas instituições, desde que apartadas em contas específicas\npara essa finalidade no Selic.

Parágrafo\núnico.  Para efeito do disposto nos\nincisos I e III do caput, admite-se que os títulos objeto de determinado\ncompromisso de recompra ou de revenda ou de determinada operação de venda a\ntermo estejam relacionados a mais de um compromisso de revenda ou de recompra\nou a mais de uma operação de compra a termo.

Art.\n12.  É vedada a realização, a prorrogação\nou a renovação de operações compromissadas com títulos de emissão ou aceite de\ninstituições:

I -\nligadas entre si; e

II -\nintegrantes do mesmo conglomerado prudencial.

Parágrafo\núnico.  Para fins do disposto neste\nartigo, consideram-se ligadas entre si as instituições que:

I -\numa participe com 10% (dez por cento) ou mais do capital da outra, direta ou\nindiretamente;

II -\nadministradores e respectivos parentes até o segundo grau de uma participem, em\nconjunto ou isoladamente, com 10% (dez por cento) ou mais do capital da outra,\ndireta ou indiretamente;

III -\nacionistas com 10% (dez por cento) ou mais do capital de uma participem com 10%\n(dez por cento) ou mais do capital da outra, direta ou indiretamente; ou

IV -\npossuam administrador comum.

Art.\n13.  Independentemente de habilitação, as\ninstituições de que trata esta Resolução podem assumir compromissos conjugados\nde recompra e de revenda dos mesmos títulos ou realizar operações de compra a\ntermo conjugadamente com operações de venda a termo dos mesmos títulos, desde\nque:

I -\npelo menos um desses compromissos seja assumido ou uma dessas operações seja\ncontratada com instituição habilitada à realização de operações compromissadas;

II -\nos referidos compromissos e operações sejam registrados na mesma data e tenham\na mesma data de liquidação; e

III -\nos valores financeiros das operações de recompra ou de compra a termo sejam\ninferiores aos das correspondentes operações de revenda ou de venda a termo.

Parágrafo\núnico.  Para efeito do disposto neste\nartigo, admite-se que os títulos objeto de determinado compromisso de recompra\nou de revenda ou de determinada operação de compra ou de venda a termo estejam\nrelacionados, respectivamente, a mais de um compromisso de revenda ou de\nrecompra ou a mais de uma operação de venda ou de compra a termo.

CAPÍTULO V

DA\nDIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÕES E DA REMESSA DE DOCUMENTOS

Art.\n14.  O Banco Central do Brasil, no\nexercício de suas atribuições legais, poderá regulamentar as condições de\nprestação e de divulgação de informações sobre as operações compromissadas com\ntítulos de renda fixa de que trata esta Resolução.

CAPÍTULO VI

DISPOSIÇÕES\nGERAIS

Art.\n15.  A critério do Banco Central do\nBrasil, poderão ser caracterizadas como operações compromissadas,\nsubordinando-se às normas desta Resolução, as operações de compra de títulos\nque tenham sido objeto de venda final pelo comprador, realizadas a preços que\nnão os de mercado ou que configurem, de qualquer forma, o pagamento de\nrentabilidade definida ou estabelecida com base em parâmetro de remuneração.

Art.\n16.  Sujeitam a instituição e seus\nadministradores às sanções previstas na legislação e regulamentação em vigor, o\ndescumprimento dos requerimentos desta Resolução e, em especial, a ocorrência\nde qualquer das situações a seguir relacionadas:

I -\nrealização de operações compromissadas tendo por objeto outros títulos que não\nos referidos no art. 3º;

II -\nvenda de títulos sem que o vendedor tenha, na ocasião, a propriedade dos\ntítulos negociados, ressalvadas as operações de que trata o art. 2º, caput,\nincisos V e VI, e as registradas e liquidadas em sistema de compensação e\nliquidação de operações com títulos e valores mobiliários autorizado pelo Banco\nCentral do Brasil ou pela Comissão de Valores Mobiliários e administrado por\ncâmara ou prestador de serviços que assuma a posição de parte contratante para\nfins de liquidação das operações realizadas por seu intermédio;

III -\ncriação de condições artificiais de negociação ou manipulação de preços de\ntítulos objeto de operações compromissadas;

IV -\ninobservância dos limites operacionais estabelecidos nesta Resolução;

V -\ndescumprimento da obrigatoriedade de remessa, nas épocas estabelecidas na\nregulamentação em vigor, das informações relativas às operações compromissadas;\nou

VI -\nadoção de prática que, deliberadamente, implique apresentação de informações\ninexatas.

Art.\n17.  O Banco Central do Brasil, no\nexercício de suas atribuições legais, poderá, a qualquer tempo, determinar a\nsuspensão de realização de operações compromissadas de instituição que não\natender ou que deixar de observar as condições estabelecidas nesta Resolução.

CAPÍTULO VII

DISPOSIÇÕES\nFINAIS

Art.\n18.  Esta Resolução entra em vigor em 2\nde janeiro de 2026.

GILNEU FRANCISCO ASTOLFI VIVAN           NILTON JOSÉ SCHNEIDER DAVID

Diretor\nde Regulação                                       Diretor\nde Política Monetária

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