BCB - Abstracts

 

Working Paper 232

Modeling Default Probabilities: the case of Brazil


Benjamin M. Tabak, Daniel O. Cajueiro and A. Luduvice


Abstract

Using disaggregated data from the Brazilian stock market, we calculate default probabilities for 30 different economic sectors. Empirical results suggest that domestic macroeconomic factors can explain these default probabilities. In addition, we construct the Minimum Spanning Tree (MST) and the ultrametric hierarchical tree with the MST based on default probabilities to disclose common trends, which reveals that some sectors form clusters. The results of this paper imply that macroeconomic variables have distinct effects on default probabilities, which is important to take into account in credit risk modeling and the generation of stress test scenarios.

Resumo

Este artigo utiliza dados desagregados do Mercado acionário brasileiro e calcula as probabilidades de inadimplência para 30 setores econômicos distintos. Os resultados empíricos sugerem que fatores macroeconômicos podem explicar essas probabilidades de default. Além disso, foi construída a Minimum Spanning Tree (MST) e a ultrametric hierarchical tree com MST baseada nas probabilidades de default para evidenciar tendências comuns, que revelam que alguns setores formam clusters. Os resultados do artigo implicam que variáveis macroeconomias têm efeitos distintos sobre as probabilidades de inadimplência, que devem ser levadas em consideração em modelos de risco de crédito e na geração de cenários de testes de estresse.