BCB - Resumos/Abstracts

Working Paper 221

Financial Instability and Credit Constraint: Evidence from the Cost of Bank Financing

Bruno S. Martins

Abstract

This paper examines the relation between the degree of firms’ financial constraint and the observed rise in the cost of bank financing during the global financial crisis of 2008. It introduces a new measure of financial constraint: the lending rate paid by each firm on working capital loans. In line with previous research, the findings point to a more severe contraction in credit supply for more credit constrained firms. Additionally, the results show that the existence of collateral and a large portfolio of lenders mitigate the credit supply contraction observed in that period.

Resumo

Este artigo investiga a relação entre o grau de restrição financeira das empresas e o aumento observado no custo do financiamento bancário em períodos de alta instabilidade financeira. Para isto, introduz uma nova medida de restrição de crédito: o preço do financiamento bancário pago por cada empresa em períodos de “normalidade”. Em linha com o encontrado na literatura, os resultados apontam para uma contração mais severa na oferta de crédito para as firmas mais restritas a crédito. Além disso, os resultados mostram que a existência de garantias reais e uma carteira de credores diversificada atenuam a contração na oferta de crédito.