Logomarca BCB

BCB - Resumos/Abstracts

 

Working Paper 174

Foreign Exchange Market Volatility Information: An Investigation of Real-Dollar Exchange Rate


Frederico Pechir Gomes, Marcelo Yoshio Takami e Vinicius Ratton Brandi


Abstract

Price distributions estimation has become a relevant subject for risk and pricing literature. Special concern resides on tail probabilities, which usually presents more severe observations than those predicted by Normal distributions. This work aims to verify whether the volatility implied in dollar-real options contains useful information about unexpected large-magnitude returns. Implied volatility is also checked as a predictor for realized volatility. Our results indicate that implied volatilities indeed provide useful information on unusual returns and also work as a good predictor for observed volatility. Finally, we implement an early-warning system and implied volatilities seem to signalize large-magnitude returns.

Resumo

A previsibilidade das distribuições de preços de ativos financeiros consiste em tema relevante tanto na literatura de risco como de apreçamento de ativos. Interesse especial reside na investigação acerca das probabilidades dos eventos de cauda, cujas realizações apresentam impacto de maior severidade comparativamente ao previsto pela distribuição Normal. Este trabalho tem como objetivo verificar se as volatilidades implícitas de opções de dólar compreendem conteúdo informacional e poder preditivo em relação a retornos de grande magnitude. Nossos resultados sugerem que as expectativas de mercado carregam informação relevante sobre retornos futuros, além de conter poder preditivo significativo.