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BCB - Resumos/Abstracts

 

Working Paper 158

Characterizing the Brazilian Term Structure of Interest Rates


Osmani T. Guillen e Benjamin M. Tabak


Abstract

This paper studies the Brazilian term structure of interest rates and characterizes how the term premia has changed over time. We employ a Kalman filter approach, which is extended to take into account regime switches and overlapping forecasts errors. Empirical evidence suggests that term premia depends on international global liquidity and domestic factors such as the composition of public debt and inflation volatility. These results provide guidance for the formulation of fiscal and monetary policies.

* Published in International Journal of Monetary Economics and Finance, Vol. 2, No. 2 (January 2009), 103-114.

Resumo

Este artigo estuda o prêmio por maturidade da estrutura a termo de taxa de juros e caracterizar como o mesmo muda ao longo do tempo. Foi empregado um enfoque de Filtro de Kalman, que é estendido para levar em consideração mudanças de regime e erros de previsão sobrepostos. A evidência empírica sugere que o prêmio depende da liquidez golbal internacional e de fatores domésticos como a composição da dívida pública e volatilidade da inflação. Os resultados servem para auxiliar a formulação de políticas monetárias e fiscal.

* Publicado em International Journal of Monetary Economics and Finance, Vol. 2, No. 2 (Janeiro 2009), 103-114.