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BCB - Abstracts

 

Working Paper 146

Movimentos da Estrutura a Termo e Critérios de Minimização do Erro de Previsão em um Modelo Paramétrico Exponencial


Caio Almeida, Romeu Gomes, André Leite and José Vicente


Resumo

Neste artigo, nós estudamos como diferentes escolhas dos loadings afetam a previsão do modelo exponencial de estrutura a termo proposto por Diebold e Li (2006). Os loadings são definidos através de um parâmetro específico lambda que controla tanto a velocidade de decaimento da inclinação como o máximo da curvatura. Em particular, adotando uma base de dados formada por taxas brasileiras de DI futuro, nós analisamos quatro regras de escolha que dependem de métricas que minimizam erros de previsão para diferentes horizontes de previsão. Nós concluímos que a regra ótima muda de acordo com a região dos vencimentos dos DI futuro e com o horizonte de previsão, indicando que a escolha de como os movimentos são parametrizados nesse modelo exponencial deve ser feita com cuidado, adaptada para aplicação particular do modelo.

Abstract

In this paper, we study how different choices of loadings affect forecasting in the exponential term structure model proposed by Diebold and Li (2006). The loadings are defined through a specific parameter lambda which controls both the decaying speed of the slope as well as the maximum of the curvature factors. In particular, adopting a database including Brazilian fixed income future contracts (ID future), we analyze four different rules of choices depending on metrics that minimize forecasting errors, for different forecasting horizons. We conclude that the optimal rule changes for different regions of ID future maturities/different forecasting horizons, indicating that the choice of how movements will be parameterized in this exponential model should be done with care, tailored for each particular application of the model.